相比多年前执掌健力宝的另一资本玩家张海的沦落铁窗，执掌国美电器的黄光裕，国内乃至全球影响力则要大上几个数量级，媒引发了媒体一片尖叫，“地震效应”不容小觑。

中国首富黄光裕一度让人看不懂，起家靠的是家电连锁，但无论如何在研究报告里描述家电市场的高增长、大容量，一个相对微利的零售网络行业，也无法说明黄光裕的快速攫取的巨额惊人财富。

也许你买的香港股票里，就为国美电器投资过，也许你工作的厂，正是国美的供应商。很多到国美购物的中国老百姓们并不知道，黄光裕快速发达的实质，是其作为资本玩家的杰作：先具有一定网络规模，操作国美上市、从二级市场圈钱，大搞全国性电器连锁企业收购，进而依靠全国性的庞大网络规模优势（来自 业务员网：www.yewuyuan.com），压榨上游供应商账期及盘剥各种入店陈列及促销费用，无偿占用制造企业的巨额现金流。考虑到国美庞大的网络，无数人在自觉不自觉中与国美存在着关联。

最近cctv报道说，有不少人利用支付宝套现信用卡资金；而央视不会讲的是：中国最大的信用套现者其实是黄光裕。黄光裕以产业融资套现的手段之高，超越了单一的证券一级、二级市场融资，依靠大规模零售网络压榨制造企业现金流，这一更方便直接的融资方式，还不需要做任何的业绩承诺，自然得来的容易。

依靠资本方呼风唤雨的力量，黄光裕通过并购、扩张，实现了一个又一个神话，却忘记了尊重玩家的游戏规则。

纵观金融市场历史，聪明的金融及风险资本总是会迅速获得十倍、百倍的超倍速扩张，创造惊人的财富神话，博得大众的眼球，然后在膨胀的顶端突然陨落，被打入地狱。雷曼兄弟倒闭的厄运说明，谁在繁荣中忘记了游戏规则，谁就要为此而付出代价。很多人的成功让其狂妄到以为自己不再是市场玩家，而是市场的主宰者，而上帝在云端摇了摇头，说连我也控制不了市场。

审视国美的发达史，黄光裕历年来收购大中电器；竞购三联商社股权，收购中关村股权，疯狂开店，盘剥上游供应商的账期及费用，国美还是一个电器企业吗？黄老大的心思，用在消费者上了吗？

google说，莫作恶。

《无间道》说：出来混，迟早是要还的。

黄光裕和国美历来的强势、高调、嚣张，以及紧张的供应商关系，都与其电器连锁零售企业的服务业特性格格不入，脱离了实业经营的基础，又会怎么对消费者用心？相比起来，苏宁电器则更像是一个值得尊敬的实业经营对手，更为稳妥、有涵养、不盲目扩张。

曾几何时，中国市场上手握巨资的资本方攫取了媒体的眼球，纷纷议论认为国美走在资本市场的前头，苏宁电器策略过于保守、平淡，高调为黄光裕唱凯歌，而苏宁电器低调的老总却说出了如果苏宁做不过国美，情愿把苏宁送给国美的狠话。

一贯低调儒雅的苏宁老总，如此的自信来源于哪里？

我认为，或许苏宁电器的老总已经深深的看到，苏宁和国美已经不在一个竞争层面上。或许，疯狂开店、并购的国美已经危险的变质了，她已经是一个地道的资本玩家，而苏宁仍旧是一个务实的经营者。这不能不引起我们深思：家电连锁业的本质和价值是什么？是融资的工具和壳，还是服务上下游价值链的商业流通渠道？

马克思说：“资本来到世间，从头到脚，每个毛孔都滴着血汗和肮脏的东西”，而上面所说，正是资本方不屑考虑的问题。

---这里面的悲哀在于哪里？

因为资本的话语淫威和利润最大化出发点，美国的次级贷危机的巨大风险被格林斯潘忽略不见，国美电器为了规模最大化而疯狂并购，开店，压榨上游制造业的利润，而不是做电器连锁业的本分：提升最大用户价值，完成产业价值链条构建。

在国美电器发布的三季报，其中"其他收入"一项主要来自于供应商的进场费和促销费用，这一部分收入已经超过其经营利润，也就是说，国美从供应商那里伸手要来的钱，已经超过销售商品的利润，而如果再加上无偿占用上游供应商账期的巨额资金，国美已经成为制造企业渠道链条上的沉重负担和长久痛苦。

当一个老百姓走进国美电器明亮的大卖场时，谁能想到，这个辉煌的卖场里，可能有自己买股票、基金的简洁投资投入，可能有自己所在生产制造企业被压榨的投入？

我们从小到头都被教育国外什么都比中国好，美国人不存钱都是透支信用卡来消费的时候，当美国梦在心中破灭，美国政府实际上已经破产的时候，我们也看到了改革开放20多年来一直盲从国外“先进模式”盲目西化的悲哀。

当经济危机席卷全球的时候，当现在还有无数互联网企业和现实企业打破头一样想上市，让我们在国美貌似庞大实际上弱不禁风的资本身躯边思考一下：究竟是选择资本，还是选择实业？

或许，在金融经济历史的不同阶段，跟随风险资本的兴盛和衰落，不同心态的人们会有不同的答案。

作者简介：

葛志刚，远翔神思实效管理咨询机构imc营销咨询师、培训讲师、企业信息化顾问，多家公司的签约市场顾问。5年市场及管理工作一线经验，2年咨询行业经验。 先后从事it、教育、保健品、金融等行业，长于市场分析，营销策划、品牌策划、广告公关策划与执行，有丰富的市场培训经验，从事过教育、it、保健品、珠宝、网络运营、消费品等多个行业，为山东移动、山东电信、奥索集团、新华保险、奇丽日化、新儒集团、深圳国资源控股等提供过营销策划及咨询服务。希望与企业营销人及经营管理圈里的朋友广泛交流；qq：11581305，mail:

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