郎咸平

1956年出生，祖籍山东。获美国宾夕法尼亚大学沃顿商学院博士，现任香港中文大学讲座教授，曾任沃顿商学院、密西根州立大学、俄亥俄州立大学和芝加哥大学教授。曾担任世界银行、深交所和香港特区政府财经事务局治理顾问。郎咸平致力于公司监管、项目融资、直接投资、企业重组、兼并与收购、破产等方面的研究。

国际金融海啸为什么越演越烈?为什么会让大多数经济学家跌破眼镜?我想这绝不仅是次级债惹祸这么简单。

或许，大家看了很多报道都没有搞清楚什么是次级债?为何影响这般大?那就是经过华尔街的运作之后，找了一批信用不佳的人来借款，这就叫次级债。这些人找到中介机构，而现在这些中介机构和美国以前的中介机构不一样，以前的人很有责任感，资料需要经过严格审核，今天美国的中介机构越来越像中国的，合伙一起骗银行。

他们就是这么骗的，收入不够怎么办?中介机构盖了假公章。我的资料显示，美国很多中介机构都是中国人在经营，在中国做过，很有经验。而且，美国人很好骗，次级债和中介机构一起去骗银行，银行卖给证券公司变成证券，再跟国债、股票市场和公司债结合……

当中国的食品安全问题还没严重爆发时，大家还喝牛奶，自三聚氰氨事件后，就对牛奶完全丧失信心了。美国人碰到三聚氰氨，他们就对资本主义也丧失了信心，这就是美国的金融海啸越演越烈的原因。

美国人对美国资本主义完全丧失信心，其结果就像我们不喝牛奶一样，牛奶业就崩溃了。美国人更严重，不仅不喝牛奶，也开始不消费了。而且，美国人的消费行为跟中国不一样，我们喜欢刷卡或用现金，家庭负债比例很低，仅占gdp的比重是13％。而美国人不是，他们靠负债消费——负债比例高达cdp的95％，他们买车子是110％的贷款，连保险费都贷掉了。还有，在美国买冰箱、电视、dvd都不要现钱的，百分之百能借贷买到，这就是美国，一个以高负债为主的国家。

所以，当美国人发现高负债里面有三聚氰氨时，过去赖以为生的高负债的消费形态就开始改变，开始冲击到实体经济。具体说就是从11月份开始的，这就是为什么这个月制造业日子更难过的原因。

2008年11月20日，美国财政部长保尔森发表重要讲话——美国的消费市场被冻结了。但国内媒体基本上没有报道，因为我们感觉良好。

美国人因为三聚氰氨不敢消费，到11月20号完全被证实，美国的消费形态被冻结了，而这个结果将直接影响我国的出口，进而产生多米诺骨牌效应，包括房地产。

我国的出口占gdp的比重是多少?吓人的35％，也就是说中国的工商链条和国外的工商链条通过35％的gdp紧密挂钩在一起，绕过金融体系，直接打击到实体经济。这就是11月份企业感到日子很难过的原因。

中国人是一个感觉良好的民族，当有人把问题提出来之后，得到的报应通常不太好。记得在2008年7月，我说半年之后，经济情况会急速恶化。现在，印证了我的说法。遗憾的是，听进去的人不多。对于一个卓越的企业家而言，不是看他赚多少钱，这不是评价的标准。我认为，一个真正卓越的企业家，是能够事先做好风险管理的准备的，这比什么都重要。

而这个时刻，就是考验风险管理是否到位的时候，如果地产商能够在半年之前减少投资、降低负债，多积累一些现金流的话，今天就不会太被动。

很多媒体记者问我，“您看严冬要过多久?”甚至还问我“春天什么时候来?”我说，“冬天都还没有来，就等春天了?如果各位觉得日子难过的话，我会告诉大家，现在还只是秋天!”那么下一步该怎么办?我的研究数据显示，李嘉诚在10月底的时候作出一些决定：第一，和记黄埔的所有投资全部撤回；第二，资本负债率20％；第三，他手里有221亿美元，这221亿的美元其中70％是纯现金，30％以国债的形式保管。

大家想想，他这个做法和我2008年7月份在萧山讲的是不是一模一样?当时我告诉各位地产商要增加现金流，降低负债，减少投资。4个月之后，李嘉诚所做的有数字证明，负债率是20％以下，现金流是221亿美元，所有投资全部撤回。

11月份开始进入困难期，当然我们有很多希望，希望这次的危机不会造成太大的冲击，希望能够赚更多的钱。但现在发现不是这样的，情况还在持续恶化，这不是我在唱衰，全世界都这样。